正确答案
是指股票未能充分发售出去，发行人预计的资金筹集计划未能实现。这只会发生在代销的情形下。依据我国《证券法》，股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量70%的，为发行失败。在发行失败的情形下，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。
发行失败的原因很复杂，其中最主要的可能是发行人拟筹集资金所投向的项目不具有可行性，从而令筹资计划未获得市场的普遍认同。发行失败表明市场认为该股票风险较大，已经认购的投资人可能是一些不具有充分信息或判断能力的大众投资人。