题干本题共包含 4 个小题

M公司的资产负债表和利润表如下所示,公司采取固定股利支付率股利政策。

行业平均数据:
流动比率=2.0,应收账款平均收账期=35天,存货周转率(按销售收入计算)=6.7次,总资产周转率=2.9次,销售净利率=1.2%,总资产收益率=3.4%,净资产收益率=8.5%,资产负债率=60%。
要求:
 

简答题1

计算M公司与行业指标对应的财务比率。

正确答案

流动比率=1310000÷660000=1.98
应收账款平均收账期=360×672000÷3215000=72.25(天)
存货周转率=3215000÷483000=6.66(次)
总资产周转率=3215000÷1895000=1.70(次)
销售净利率=54600÷3215000=1.70%
总资产收益率=54600÷1895000=2.88%
净资产收益率=54600÷722000=7.56%
资产负债率=(660000+513000)÷1895000=61.90%

答案解析

简答题2

分别为公司及行业建立杜邦分析的三因素模型

正确答案

杜邦分析模型为:净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
行业净资产收益率:1.2%×2.9×2.5=8.7%(其中权益乘数=1÷(1-60%)=2.5)

答案解析

简答题3

分析说明M公司的优势与不足

正确答案

M公司的流动性状况及财务杠杆水平与行业平均一致,说明公司有一定的偿债能力。公司的应收账款平均收账期是行业平均两倍多,总资产周转率低于行业平均水平,说明公司营运能力有待提高。公司的获利能力比率也低于行业平均,说明在特定的销售收入、权益和资产条件下需提高净利润水平。

答案解析

简答题4

若2017年M公司的销售收入、净利润、总资产、负债都增加了10%,分配政策等其他条件不变,公司不准备增发新股,将如何影响净资产收益率?

正确答案

销售净利率=54600×(1+10%)÷〔3215000×(1+10%)〕=1.7%
总资产周转率=3215000×(1+10%)÷〔1895000×(1+10%)〕=1.70(次)
由于股利支付率不变,且不增发新股,所以净利润增长与股东权益增长同步。
权益乘数=1895000×(1+10%)÷〔722000×(1+10%)〕=2.62
则,净资产收益率=1.7%×1.70×2.62=7.57%保持不变
M.公司净资产收益率:1.7%×1.7×2.62=7.57%(其中权益乘数=1895000÷722000=2.62)

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