简答题

某公司拟筹资4000万元。其中:发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率10%;优先股1000万元,年股利率7%,筹资费率3%;普通股2000万元,筹资费率4%,第一年预期股利率10%,以后各年增长4%。假定该公司的所得税率33%,根据上述: (1)计算该筹资方案的加权资本成本; (2)如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的,且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为12%,则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。

正确答案

(1)各种资金占全部资金的比重:
债券比重=1000/4000=0.25
优先股比重=1000/4000=0.25
普通股比重=2000/4000=0.5
(2)各种资金的个别资金成本:
债券资本成本=10%×(1-33%)/(1-2%)=6.84%
优先股资本成本=7%/(1-3%)=7.22%
普通股资本成本=10%/(1-4%)+4%=14.42%
(3)该筹资方案的综合资本成本:
综合资本成本=6.84%*0.25+7.22%*0.25+14.42%*0.5=10.73%
(4)根据财务学的基本原理,该生产线的预计投资报酬率为12%,而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为10.73%,从财务上判断是可行的。

答案解析

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