单选题
Ironside产品公司现在考虑两个相互独立的项目，每个项目需要的现金初始投资是$500，000，预期的使用年限均为10年。每个项目预测的年度净现金流入和现金流入的概率分布如下。
Ironside决定，在相对风险情况下，该项目的最低资本回报率应该为16%；而在最小的相对风险情况下，该项目的最低资本回报率应该为12%。给定这些参数，应该建议Ironside采取什么行动？（）A接受这两个项目
B拒绝这两个项目
C接受项目R，拒绝项目S
D拒绝项目R，接受项目S
正确答案
答案解析
项目R的期望年度现金流是$95，000，正好是概率分布的中点。为了解这道题，首先计算现金流的范围与期望价值的比率。
项目R的现金流范围与期望价值的比率=（$115，000–$75，000）/$95，000=$40，000/$95，000=42%项目S的期望年度现金流是$110，000，正好是概率分布的中点。
项目S的现金流范围与期望价值的比率=（$150，000–$70，000）/$110，000=$80，000/$110，000=73%项目S的比率等于项目R的比率。因此，项目S的风险更大，要求更高的折现率。
项目S在16%的净现值计算如下NPV，项目S=-$500，000+$110，000（4.833PV年金因子，i=16，n=10）=-$500，000+$531，630=$31，630项目R在12%的净现值计算如下NPV，项目R=-$500，000+$95，000（5.65PV年金因子，i=12，n=10）=-$500，000+$536，750=$36，750由于两个项目的NPV都是正的，两个项目都应该接受。
项目R的现金流范围与期望价值的比率=（$115，000–$75，000）/$95，000=$40，000/$95，000=42%项目S的期望年度现金流是$110，000，正好是概率分布的中点。
项目S的现金流范围与期望价值的比率=（$150，000–$70，000）/$110，000=$80，000/$110，000=73%项目S的比率等于项目R的比率。因此，项目S的风险更大，要求更高的折现率。
项目S在16%的净现值计算如下NPV，项目S=-$500，000+$110，000（4.833PV年金因子，i=16，n=10）=-$500，000+$531，630=$31，630项目R在12%的净现值计算如下NPV，项目R=-$500，000+$95，000（5.65PV年金因子，i=12，n=10）=-$500，000+$536，750=$36，750由于两个项目的NPV都是正的，两个项目都应该接受。
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