简答题

简述短期利率期货和长期利率期货的报价方式。

正确答案

短期国库券期货以指数的形式报价,具体报价方式为100减去短期国库券利率(贴现率),得出的指数便是短期国库券期货的价格。这一报价方式为IMM首创,故亦称IMM指数。例如,假设某一短期国库券期货合同贴水为8.25,这一合同的IMM指数就是100-8.25=91.75。指数与利率期货合约的价值成正比,指数越高,合约价值相应越大;反之,指数越低,合约价值越小。
长期国库券期货的报价方式与短期利率期货的报价方式不同,采取价格报价法,而不采取指数报价法。长期国库券期货以合约规定的标的债券为基础,报出其每100美元面值的价格,且以为最小报价单位。例如,标的物为标准化的期限为20年、息票利率为8%的美国长期国库券的期货合约,若期货市场报出的价格为98-22,则表示每100美元面值的该种国库券的期货价格为美元,若以小数点来表示,则为98.6875美元。

答案解析

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