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某公司现有资本总额500万元,全作为普通股股本,流通在外的普通股股数为100万股。为扩大经营规模,公司拟筹资500万元,现有两个方案可供选择:
一、以每股市价10元发行普通股股票;
二、发行利率为6%的公司债券。

简答题1

计算两方案的每股收益无差别点(假设所得税税率25%)并作出决策;

正确答案

答案解析

简答题2

计算无差别点的每股收益。

正确答案

无差别点的每股收益=90(1-25%)/150=0.45(元)

答案解析

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  • 某公司现有资本总额500万元,全作为普通股股本,流通在外的普通股股数为100万股。为扩大经营规模,公司拟筹资500万元,现有两个方案可供选择: 一、以每股市价10元发行普通股股票; 二、发行利率为6%的公司债券。 计算无差别点的每股收益。

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  • A公司2009年资本总额为1000万元,其中普通股600万元(20万股),债务400万元。债务利率为10%,假定公司所得税税率25%。该公司2010年预定将资本总额增至1200万元,需追加资本200万元。现有两个追加筹资方案可供选择:(1)发行债券,年利率12%,(2)增发普通股10万股。预计2010年息税前利润为400万元。 要求:用每股利润分析法选择追加筹资的方案。

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  • A公司2009年资本总额为1000万元,其中普通股600万元(24万股),债务400万元。债务利率为10%,假定公司所得税税率25%。该公司2010年预定将资本总额增至1200万元,需追加资本200万元。 现有两个追加筹资方案可供选择:(1)发行债券,年利率12%, (2)增发普通股8万股。预计2010年息税前利润为200万元。 要求:用每股利润分析法选择追加筹资的方案。

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  • 某公司拟筹集资本1000万元,现有甲、乙、丙三个备选方案。甲方案:按面值发行长期债券500万元,票面利率10%,筹资费用率1%;发行普通股500万元,筹资费用率5%,预计第一年股利率10%,以后每年按4%递增。乙方案:发行优先股800万元,股利率为15%,筹资费用率2%;向银行借款200万元,年利率5%。丙方案:发行普通股400万元,筹资费用率4%,预计第一年股利率12%,以后每年按5%递增;利用公司留存收益筹600万元,该公司所得税税率为25%。要求:确定该公司的最佳资本结构。

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  • 某公司全年销售净额560万元,固定成本64万元,变动成本率40%,资本总额为500万元,债权资本比率45%,债务利率9%。计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

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  • 某公司现有普通股600万股,股本总额6000万元,公司债券3600万元。公司拟扩大筹资规模,有两备选方案: 一是增发普通股300万股,每股发行价格15元; 一是平价发行公司债券4500万元。若公司债券年利率8%,所得税率25%。

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  • 某公司现有普通股600万股,股本总额6000万元,公司债券3600万元。公司拟扩大筹资规模,有两备选方案: 一是增发普通股300万股,每股发行价格15元; 一是平价发行公司债券4500万元。若公司债券年利率8%,所得税率25%。

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