某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％。第4年及以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
题干本题共包含 2 个小题
简答题第1题
假设投资人要求的报酬率为10％，计算每股股票的价值。
正确答案
预计第1年的股利=2×（1+14％）=2.28（元）预计第2年的股利=2.28×（1+14％）=2.60（元）
预计第3年及以后的股利=2.60×（1+8％）=2.81（元）
每股股票的价值=2.28×（P／F，10％，1）+2.60×（P／F，10％，2）+2.81／10％×（P／F，10％，2）=2.28×0.9091+2.60×0.8264+28.1×0.8264=27.44（元）
预计第3年及以后的股利=2.60×（1+8％）=2.81（元）
每股股票的价值=2.28×（P／F，10％，1）+2.60×（P／F，10％，2）+2.81／10％×（P／F，10％，2）=2.28×0.9091+2.60×0.8264+28.1×0.8264=27.44（元）
答案解析
略
简答题第2题
如果股票的价格为24．90元，若长期持有，不准备出售，计算股票的内部收益率（精确到1％）。 
正确答案
24.90=2.28×（P／F，i，1）+2.60×（P／F，i，2）+2.81／i×（P／F，i，2）
由于按10％的折现率计算，其股票价值为27.44元，市价为24.90元时的内部收益率应高于10％，故用11％开始测试：
当i=11％时，2.28×（P／F，11％，1）+2.60×（P／F，11％，2）+2.81／11％×（P／F，11％，2）=2.28×0.9009+2.60×0.8116+2.81／11％×0.8116=24.90（元）
股票的内部收益率=11％。
由于按10％的折现率计算，其股票价值为27.44元，市价为24.90元时的内部收益率应高于10％，故用11％开始测试：
当i=11％时，2.28×（P／F，11％，1）+2.60×（P／F，11％，2）+2.81／11％×（P／F，11％，2）=2.28×0.9009+2.60×0.8116+2.81／11％×0.8116=24.90（元）
股票的内部收益率=11％。
答案解析
略
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丁公司2013年12月31日总资产为600000元，其中流动资产为450000元，非流动资产为150000元；股东权益为400000元。丁公司年度运营分析报告显示，2013年的存货周转次数为8次，营业成本为500000元，净资产收益率为20％，非经营净收益为-20000元。期末的流动比率为2．5。
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