简答题

计算分析题: 某公司是一家高速成长的上市公司,2012年年末公司总股份为10亿股,当年实现净利润4亿元,现在急需筹集债务资金8亿元,投资银行给出两种筹资方案: 方案一:发行80万张面值为1000元的可转换公司债券,规定的转换价格为每股12.5元,债券期限为5年,年利率为5%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2012年12月25日)起满1年后的第一个交易日(2013年12月25日)。方 案二:发行80万张面值为1000元的一般公司债券,债券期限为5年,年利率为8%。 要求: (1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止,与方案二相比,该公司发行可转换公司债券节约的利息。 (2)预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平(以2012年的每股收益计算)。如果公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么2012年的净利润及其增长率至少应达到多少? (3)如果转换期内公司股价在11~12元之间波动,说明该公司将面临何种风险?

正确答案

(1)发行可转换公司债券年利息=8×5%=0.4(亿元)
发行一般债券年利息=8×8%=0.64(亿元)
节约的利息=0.64-0.4=0.24(亿元)。
(2)2012年基本每股收益=12.5/25=0.5(元/股)
2012年至少应达到的净利润=0.5×10=5(亿元)
2012年至少应达到的净利润的增长率=(5-4)/4=25%。
(3)公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力,财务风险加大或大额资金流出的压力。

答案解析

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