简答题

试述利率评价说在套利交易中的具体运用。

正确答案

1.套利交易(Interest Arbitrage Transaction)亦称利息套利,是指套利者利用不同国家或地区短期利率的差异,将资金从利率较低的国家或地区转移至利率较高的国家或地区,从中获取利息差额收益的一种外汇交易。套利的先决条件是两地利差大于年贴水率或小于年升水率。
2.由于存在两地利差,套利者总是要买进即期高利率货币,卖出即期低利率货币,同时为了避免汇率变动的风险必须做掉期交易,卖出远期高利率货币,买进远期低利率货币。这样必然导致高利率货币远期贴水,低利率货币远期升水,并且升(贴)水不断增大,当升(贴)水率或掉期率增大到等于两地利差时,套利即自行停止。因此最终远期外汇的升(贴)水率等于两地利差。这就是利率平价理论的具体运用。

答案解析

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