根据国际投资周期理论，试述对外直接投资的四个阶段的特征。

对外直接投资的第一阶段的特征：这些国家几乎没有直接对外投资流出，也很少接受直接投资，净对外投资为零或较少的负数。因为这些国家的企业不具有所有权优势，也没有内部化优势，因而没有对外投资的条件。
第二阶段的特征：处于这个阶段的国家接受直接投资处于上升阶段，并开始少量对外投资，对外净直接投资为负数，且负数值在增大，意味着吸收投资大于对外直接投资。这说明由于实施进口替代，市场扩大，投资环境改善，区位优势增加，直接投资流入也开始增长。但该国企业所有权优势增长有限，难以克服国际化生产障碍，所以直接投资流出仍然很少，且集中于邻近国家。
第三阶段的特征：处于该阶段的国家对外净直接投资虽也为负值，但其绝对额在不断加少。这是由于接受外资加少，或对外直接投资的速度快于接受外资的速度。这个阶段，该国企业所有权优势增强，原来的外国投资者在该国的子公司的所有权优势下降，该国企业对外投资开始上升。
第四阶段的特征：处于该阶段的国家对外直接投资为正值，并呈增长趋势，对外直接投资比接受的直接投资增长得更快。这表明该国企业具有较强大的所有权优势和内部化能力，也善于发现取得国外的区位优势。同时，外国投资者获得该国的区位优势和发挥自身所有权优势方面受到更大的挑战。

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