某地拟新建一个制药项目。根据预可行性研究提供的工艺设备清单和询价资料，估算该项目主厂房设备投资4200万元，主厂房的建筑工程费占设备投资的18%，安装工程费占设备投资的12%，其他工程费用按设备（含安装）和厂房投资系数法进行估算，有关系数见表7-17。上述各项费用均形成企业固定资产。
预计建设期物价平均上涨率3%，基本预备费率为10%。建设期2年，建设投资第1年投入60%，第2年投入40%。本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款本金为6000万元，年利率为6%。每年贷款比例与建设资金投入比例相同，且在各年年中均衡发放。与银行约定，从生产期的第1年开始，按5年等额还本付息方式还款。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，预计净残值率为5%，在生产期末回收固定资产余值。项目生产期为8年，流动资金总额为500万元，全部源于自有资金。生产期第1年年初投入流动资金总额的30%，其余70%于该年年末投入。流动资金在计算期末全部回收。预计生产期各年的经营成本均为2000万元（不含增值税进项税额），销售收入（不含增值税销项税额）在生产期第1年为4000万元，第2年～第8年均为5500万元。营业税金及附加占销售收入的比例为5%，所得税率为33%，行业基准收益率ic＝15%。复利系数见表7-18。
题干本题共包含 4 个小题
简答题第1题
估算该项目的建设投资。
正确答案
先采用比例估算法估算主厂房的建筑工程费和安装工程费，再用设备及厂房系数法估算其他工程费用。
（1）主厂房的建筑工程费＝（4200×18%）万元＝756万元。
主厂的房的安装工程费＝（4200×12%）万元＝504万元。
主厂房的工程费用＝（4200+756+504）万元＝5460万元。
（2）其他工程的工程费用＝5460万元×（9%+12%+0.7%+2.8%+1.5%）＝1419.6万元。
（3）工程费用＝（5460+1419.6）万元＝6879.6万元。
（4）工程建设其他费用＝（5460×32%）万元＝1747.2万元。
（5）基本预备费＝（6879.6+1747.2）万元×10%＝862.68万元。
涨价预备费＝∑It［（1+
）t-1］。
式中，It为第t年的工程费用；
为建设期价格上涨指数；n为建设期；t为年份。
该项目建设期2年，第1年投入60%，第2年投入40%：第1年的涨价预备费＝6879.6万元×60%×［（1+3%）-1］＝123.83万元。第2年的涨价预备费＝6879.6万元×40%×［（1+3%）2-1］＝167.59万元。
涨价预备费＝（123.83+167.59）万元＝291.42万元。
（6）建设投资＝（6879.6+1747.2+862.68+291.42）万元＝9780.9万元。
（1）主厂房的建筑工程费＝（4200×18%）万元＝756万元。
主厂的房的安装工程费＝（4200×12%）万元＝504万元。
主厂房的工程费用＝（4200+756+504）万元＝5460万元。
（2）其他工程的工程费用＝5460万元×（9%+12%+0.7%+2.8%+1.5%）＝1419.6万元。
（3）工程费用＝（5460+1419.6）万元＝6879.6万元。
（4）工程建设其他费用＝（5460×32%）万元＝1747.2万元。
（5）基本预备费＝（6879.6+1747.2）万元×10%＝862.68万元。
涨价预备费＝∑It［（1+
）t-1］。式中，It为第t年的工程费用；
为建设期价格上涨指数；n为建设期；t为年份。该项目建设期2年，第1年投入60%，第2年投入40%：第1年的涨价预备费＝6879.6万元×60%×［（1+3%）-1］＝123.83万元。第2年的涨价预备费＝6879.6万元×40%×［（1+3%）2-1］＝167.59万元。
涨价预备费＝（123.83+167.59）万元＝291.42万元。
（6）建设投资＝（6879.6+1747.2+862.68+291.42）万元＝9780.9万元。
答案解析
略
简答题第2题
计算建设期利息以及还款期第1年的还本额和付息额。
正确答案
贷款年中均衡发生，采用复利计算：建设期第1年利息＝（6000×60%）万元÷2×6%＝108万元。
建设期第2年利息＝（6000×60%+108+6000×40%÷2）万元×6%＝294.48万元。建设期利息＝（108+294.48）万元＝402.48万元。
还款第1年年初的借款本息累计＝（6000+402.48）万元＝6402.48万元。
采用等额还本付息方式：每年还本付息额＝6402.48万元×（A／P，6%，5）＝1519.95万元。
还款期第1年付息＝6402.48万元×6%＝384.15万元。
还款期第1年还本＝（1519.95-384.15）万元＝1135.8万元。
建设期第2年利息＝（6000×60%+108+6000×40%÷2）万元×6%＝294.48万元。建设期利息＝（108+294.48）万元＝402.48万元。
还款第1年年初的借款本息累计＝（6000+402.48）万元＝6402.48万元。
采用等额还本付息方式：每年还本付息额＝6402.48万元×（A／P，6%，5）＝1519.95万元。
还款期第1年付息＝6402.48万元×6%＝384.15万元。
还款期第1年还本＝（1519.95-384.15）万元＝1135.8万元。
答案解析
略
简答题第3题
计算固定资产净残值、各年折旧额（要求列出计算式）。
正确答案
固定资产原值＝建设投资+建设期利息＝（9780.9+402.48）万元＝10183.38万元。
残值＝（10183.38×5%）万元＝509.17万元。
采用平均年限法，则固定资产年折旧额＝（10183.38-509.17）万元÷8＝1209.28万元。
残值＝（10183.38×5%）万元＝509.17万元。
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答案解析
略
简答题第4题
编制项目投资现金流量表（将相关数据直接填入表7-19中）。计算项目投资税后财务净现值，并评价本项目在财务上是否可行。
正确答案
（1）编制项目投资现金流量表，见表7-21。
其中：1）建设投资建设期第1年投入＝（9780.9×60%）万元＝5868.54万元。建设期第2年投入＝（9780.9×40%）万元＝3912.36万元。
2）流动资金生产期第1年年初投入＝（500×30%）万元＝150万元，填入表中第2年一格；生产期第1年年末投入＝（500-150）丙元-350万元，填入表中第3年一格。
3）营业税金及附加＝销售收入×5%。
4）调整所得税＝息税前利润×所得税率＝（销售收入-经营成本-折旧-营业税金及附加）×所得税率
以生产期第1年为例，其他依此类推：整所得税＝（4000-2000-1209.28-200）万元×33%＝194.94万元。
（2）利用公式FNPV＝∑（CI-CO）t（1+ic）-t，查复利系数表得：项目税后财务净现值＝［-5868.54×（P／F，15%，1）-4062.36×（P／F，15%，2）+1255.06×（P／F，15%，3）+2559.81×（P／A，15%，6）×（P／F，15%，3）+3568.98×（P／F，15%，10）］万元＝-96.27万元。
因FNPV＜0，所以该项目在财务上不可行。
其中：1）建设投资建设期第1年投入＝（9780.9×60%）万元＝5868.54万元。建设期第2年投入＝（9780.9×40%）万元＝3912.36万元。2）流动资金生产期第1年年初投入＝（500×30%）万元＝150万元，填入表中第2年一格；生产期第1年年末投入＝（500-150）丙元-350万元，填入表中第3年一格。
3）营业税金及附加＝销售收入×5%。
4）调整所得税＝息税前利润×所得税率＝（销售收入-经营成本-折旧-营业税金及附加）×所得税率
以生产期第1年为例，其他依此类推：整所得税＝（4000-2000-1209.28-200）万元×33%＝194.94万元。
（2）利用公式FNPV＝∑（CI-CO）t（1+ic）-t，查复利系数表得：项目税后财务净现值＝［-5868.54×（P／F，15%，1）-4062.36×（P／F，15%，2）+1255.06×（P／F，15%，3）+2559.81×（P／A，15%，6）×（P／F，15%，3）+3568.98×（P／F，15%，10）］万元＝-96.27万元。
因FNPV＜0，所以该项目在财务上不可行。
答案解析
略
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