正确答案
总需求曲线向右下方倾斜的原因由价格变化对总需求的构成部分消费，投资和净出口有负相关的影响所导致。
第一，在名义货币供给量M保持不变的情况下，价格水平变动会影响实际货币供给量M/P。当价格水平下降时，实际货币供给量会增加，如果货币需求保持不变，货币需求就会小于货币供给，利率水平将会下降。利率下降会增加投资，从而使均衡收入水平增加。反之，价格水平的上升会使实际货币供给量减少，货币供给小于货币需求，从而利率上升。利率的上升会引起投资支出减少，从而均衡收入水平减少。凯恩斯强调了这种影响，所以也称凯恩斯效应或利率效应。
第二，人们持有的货币、存款、债券等财富形式，其名义值是固定的，但它们的实际值会随价格变化而变化。当价格水平上升时，人们持有的名义资产数量不会改变，但以货币购买力衡量的实际资产数量会减少，这意味着用这些名义资材无法实现他原先的计划（比如买房、为儿女准备上学或结婚的费用、养老等），为了保持实际资产数额不变以实现未来计划，人们必须通过增加储蓄来增加名义资产存量，为此就要减少消费从而减少对商品的需求量。反之，物价水平下降使名义财富的实际价值增加，使人们感到更富裕，从而鼓励他们更多地支出，消费支出增加意味着产品和服务需求量增加。阿瑟·庇古强调了这种影响，所以也称庇古效应。
第三，根据利率效应，一国的物价水平下降，其利率就会下降。利率相对下降时，国内一些投资者会到国外投资以寻求更高收益，这种资本流出增加了外汇市场的本国货币供给，使本国货币实际汇率相对下降。由于这种贬值，外国物品相对于国内物品变得更昂贵，这种相对价格变化增加了外国居民对本国产品的需求，减少了本国居民对外国产品的需求，出口增加和进口减少使净出口增加，从而总需求增加。蒙代尔和弗莱明强调了这种物价水平变动引起实际汇率变动，实际汇率变动引起净出口和总需求变动的影响，所以也称蒙代尔—弗莱明汇率效应。