题干本题共包含 3 个小题

根据下面资料,回答问题 某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换,名义本金为100万美元,每半年互换一次。在此互换中,他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约签订之初,标普500指数为1150.89点,当前利率期限结构如表2—7所示。

单选题1

表2-7利率期限结构表(一) 该投资者支付的固定利率为()

A0.0315

B0.0464

C0.0630

D0.0462

正确答案

C

答案解析

单选题2

等160天后,标普500指数为1204.10点,新的利率期限结构如表2—8所示。 表2—8利率期限结构表(二) 此题中该投资者持有的互换合约的价值是()万美元。

A1.0462

B2.4300

C1.0219

D2.0681

正确答案

B

答案解析

单选题3

某期限为2年的货币互换合约,每半年互换一次。假设本国使用货币为美元,外国使用货币为英镑,当前汇率为1.41USD/GBP。120天后,即期汇率为1.35USD/GBP,新的利率期限结构如表2—9所示。 表2—9美国和英国利率期限结构表 假设名义本金为1美元,当前美元固定利率为Rfix=0.0632,英镑固定利率为Rfix=0.0528。120天后,支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是()万美元。

A1.0152

B0.9688

C0.0464

D0.7177

正确答案

C

答案解析

首先,计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元,120天后固定利率债券的价格为0.0316×(0.9899+0.9598+0.9292+0.8959)+1×(0.8959)=1.0152(美元)。 其次,计算英镑固定利率债券价格。假设名义本金为1美元,根据当前汇率1.41USD/GBP将名义本金用英镑表示成:1/1.41(英镑),则l20天后固定利率债券的价格为(1/1.41)×0.0264×(0.9915+0.9657+0.9379+0.9114)+(1/1.41)×0.9114=0.7177(英镑)。120天后,即期汇率为1.35USD/GBP,则此时英镑债券的价值为1.35×0.7177=0.9688(美元)。 最后,设该货币互换的名义本金为1美元,则支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值为1.0152-0.9688=0.0464(美元)。
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