简答题

一个投资者持有ABC公司2000股股票的期权,执行价格是460美分。期权价值是每股25美分。如果到期日的股价如下:①445美分;②476美分;③500美分。请分别计算每种情况下期权买方和期权卖方的损益。

正确答案

①到期日的股价445美分小于执行价格460美分,期权不会被行使。期权卖方的收益是每股25美分(共500美元),期权买方的损失也是这个金额。
②到期日的股价476美分大于执行价格460美分,期权会被行使。期权卖方的收益是每股9美分(25+460-476),共180美元;期权买方的损失是每股9美分(476-460-25),共180美元。
③到期日的股价500美分大于执行价格460美分,期权会被行使。期权卖方的损失是每股15美分(25+460-500),共300美元;期权买方的收益是每股15美分(500-460-25),共300美元。
从中可以得出下列结论:期权持有人所产生的最大净损失就是期权的价值。当期权不被行使时就会产生这个损失。同样,期权卖方所能得到的最大净利润就是期权的价值。只有期权不被行使时才能实现这个最大利润。

答案解析

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  • 甲公司是一家制造业上市公司,当前每股市价40元,市场上有两种以该股票为标的资产的期权,欧式看涨期权和欧式看跌期权,每份看涨期权可买入1股股票,每份看跌期权可卖出一股股票,看涨期权每份5元,看跌期权每份3元,两种期权执行价格均为40元,到期时间为6个月,目前,有四种投资组合方案可供选择,保护性看跌期权,抛补看涨期权,多头对敲,空头对敲。

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