如何看待货币的能动作用？增加货币供给有扩张效应，效应的界限何在？缩减货币供给有紧缩效应，但紧缩

货币供给并不一定能够使市场实现平衡，为什么？
（1）在货币量能否推动实际产出的论证中，现在已被广泛认可的是联系潜在资源、可利用资源的状况进行分析的方法：
①只要经济体系中存在着现实可用做扩大再生产的资源，且其数量又比较充分，那么，在一定时期内增加货币供给就能够提高实际产出水平而不会推动价格总水平的上涨；
②待潜在资源的利用持续一段时期而且货币供给仍在继续增加后，经济中可能出现实际产出水平同价格水平都在提高的现象；
③当潜在资源已被充分利用但货币供给仍在继续扩张时，经济体系中就会产生价格总水平上涨但实际产出水平不变的情况。这三个阶段可用图12-1表示。

图12-1货币的能动作用
图12-1中，横轴代表产出增长率，纵轴代表物价上涨率，A和B两个拐点分别代表由货币供给增加形成的产出率和物价上涨率不同组合阶段的界限。A是货币供给只具有实际产出效应而无物价上涨效应阶段的临界点；B是货币供给增加既有实际产出效应又有物价上涨效应阶段的终点，也是货币供给增加只具有物价效应而无实际产出效应阶段的起点。
（2）B点实际上是一定时期产出增长的极限点。达到这一点，意味着经济体系中的现实可利用资源都得到了充分利用；如果没有达到，可以认为，在实际GNP水平与潜在GNP水平之间还存在缺口。一般说来，存在实际GNP和潜在GNP之间的缺口是对多数国家经济成长状态的描述。换言之，在现实生活中，实际经济增长率很难达到使潜在资源被全部利用的程度，因此，总会存在一定的潜在GNP损失。之所以如此，一个重要原因是：当货币供给扩张的作用超越A点之后，由于产出增加的同时还伴随着物价的上涨，公众对物价上涨的心理承受力等因素就会对政策选择产生重要的影响。
（3）市场总需求大于总供给的矛盾，通过压缩货币供给，从而减少总需求的规模以求得解决，似乎是更简捷的途径，事实上也是国内外常见的政策主张。然而，复杂的现实生活并不像抽象推理那样简单。
而当需求扩张不是突发的并成为整个再生产过程的内在因素，即正常生产已经事实上是在需求扩张的支持下运作时，单纯的紧缩，即使是极其严峻的紧缩，也不会产生使供求均衡的效应。通常的机制是，总需求缩减，实际再生产缩减，从而总供给缩减，供需的差额仍然不能由于紧缩需求而取得均衡。比如中国在20世纪80年代初和80年代末的两次力度较强的紧缩就是这种情况的写照，紧缩后的一两年里经济都曾出现程度不同的下滑。
至于紧缩货币供应、紧缩总需求的物价效应，一般情况下是直接的。物价上涨无论其具体原因如何，纵然不是由过多的货币供给引发的，却都是由货币供给的迅速增加支撑着。因而，紧缩至少在短期内能对物价上涨起到明显的抑制作用。但从较长时间考察，如果紧缩也抑制了实际的经济增长，那么，供求矛盾解决不了，价格水平上涨的压力依然难以缓解。

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