正确答案
(1)基础货币。就基础货币作为货币政策标的条件来说,基础货币与稳定币值的货币政策目标之间具有较高的相关性,而且基础货币具有较良好的可测性和可控性。因此,人们一般认为,基础货币是一个较好的货币政策标的。
(2)利率。利率作为货币政策标的,具有极好的可测性、较强的可控性和较好的相关性。利率作为货币政策标的也有不足之处:
(1)利率会受到货币政策调节之外诸多因素的影响,所以,往往使人们在宏观金融政策调节方向和调节力度变动时难以准确地区分宏观金融政策的实际效果和偶然性的外生效果;
(2)在存在通货膨胀的条件下,决定借款主体行为的根本因素是实际资本损益,而不是名义利率变动带给他们的那些表面上的影响。但是,中央银行能够观察和控制的是名义利率,而不是实际利率。
(3)货币供应量。从货币供应量的相关性、可测性和可控性等方面来看,把货币供应量作为货币政策标的是可行的。这是因为:
(1)货币供应量与物价、经济增长具有较好的相关性;
(2)货币供应量有明确的含义和层次划分,各层次货币供应量统计资料都可以及时获得,随时可以进行测算和分析;
(3)中央银行可以通过各种政策工具对货币供应量进行调控。作为货币政策标的,货币供应量也存在一些问题:
(1)货币供应量与物价水平之间的对应关系是非线性的,其变动方向和数量关系在大多数情况下是不稳定、不一致的;
(2)不同层次货币的流动性、功能强弱存在很大差异,货币供应结构的变动客观上对经济活动的总量和结构产生不同的影响;
(3)中央银行在短期内控制货币供应量比在长期内控制其更加困难。