简答题

试述债券发行利率及发行价格的确定。

正确答案

确定发行利率及发行价格,是债券发行市场的重要环节。
(1)债券的发行利率。发行利率,一般指债券的票据利率。确定债券的发行利率,主要依据以下几个方面:
A.债券的期限,一般来讲,期限越长,利率越高;
B.债券的信用等级,信用等级高,利率低;
C.有无可靠的抵押或担保,有抵押或担保,利率低;
D.当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势、同类证券及其他金融工具的利率水平等;
E.债券的利息支付方式,单列计息的债券,票面利率应高于复利计息和贴现计息的票面利率;
F.金融管理当局对利率的管制结构,债券的发行利率一旦确定,按此利率向持有人支付利息,为调整债券的实际收益率,应调整债券的发行价格。
(2)债券的发行价格。
债券发行时,其发行价格未必与债券的票面金额相等,按其价格与票面金额的关系,债券的发行价格大致有:平价发行、溢价发行和折价发行。
总之,投资者认购时不仅要考虑以上因素,还要考虑实际收益率。

答案解析

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