题干本题共包含 3 个小题

A公司2017年财务报表主要数据如下表所示:


假设A公司资产均为经营性资产,流动负债为经营负债(假设经营资产经营负债占销售收入的比不变),长期负债为金融负债,不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2018年的增长策略有三种选择:
(1)可持续增长:维持目前的经营效率和财务政策,不增发新股。
(2)高速增长:销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金,公司拟提高财务杠杆。在保持2017年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下,将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。
(3)高速增长:销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金,公司拟提高销售净利率。不发行股票,不改变财务政策和资产周转率。
要求:
 

简答题1

假设A公司2018年选择方案1,请计算确定2018年所需的外部筹资额及其构成。

正确答案

2017年可持续增长率=(160/2352×112/160)/(1-160/2352×112/160)=5%可持续增长前提下增加外部融资方式只能靠增加负债来解决。
2018年可持续增长下增加的总负债=2000×5%=100(万元)
其中:2018年可持续增长下增长的经营负债=1200×5%=60(万元)
2018年可持续增长下增长的外部金融负债=800×5%=40(万元)。外部融资额为40万元,均为外部长期负债。

答案解析

简答题2

假设A公司2018年选择方案2,请预计2018年财务报表的主要数据(具体项目同上表,答案填入给定的表格内),并计算确定2018年所需的外部筹资额及其构成。

正确答案

预计2018年主要财务数据
2018年所需的外部筹资额及其构成=(1724.8-1600)+(1171.2-800)=124.8+371.2=496(万元)
其中:增加股权筹资124.8万元增加负债筹资371.2万元

答案解析

简答题3

假设A公司选择方案3,预计销售净利率应达到多少?

正确答案

资产周转率=3200/4352权益乘数=2352/4352利润留存率=112/160
8%=销售净利率×(3200/4352)×(2352/4352)×(112/160)/[1-销售净利率×(3200/4352)X(2352/4352)×(112/160)]
销售净利率=26.63%

答案解析

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