题干本题共包含 3 个小题

某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票,现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长;B公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.60元,公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。

简答题1

计算A、B公司股票的内在价值。

正确答案

VA=0.15×(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元)
VB=0.6/8%=7.5(元)

答案解析

简答题2

请代该企业做出股票投资决策。

正确答案

A公司股票市价9元大于内在价值,不应投资;
B公司股票市价7元小于内在价值,应投资。

答案解析

简答题3

假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元,预计年股利增长率为6%;D公司基年股利为每股5元,预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票,预计C公司股票转让价格为每股30元,D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%,目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。

正确答案

C公司股票价值=6×(1+6%)×PVIF8%,1+6×(1+6%)×(1+6%)×PVIF8%,2+30×PVIF8%,2=37.39
D公司股票价值=5×(1+8%)×PVIF8%,1+5×(1+8%)×(1+8%)×PVIF8%,2+31×PVIF8%,2=36.58
都大于目前的市价33元,因此都可以购买。

答案解析

分别计算出C、D未来两年股利现值与转让价格现值之和,作为内在价值,再与市价比较。
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