债券市场的供求关系应从哪些方面分析？

（1）流动性。货币政策、财政政策和外汇因素决定了社会资金的充裕程度，而从表现形式来看，信贷余额和外汇占款可以作为流动性的衡量指标。
（2）债市的需求。从债市的需求主体来看，央行、金融机构、机构投资者以及普通社会投资者是我国债券市场的投资主体。其中，金融机构、机构投资者以及个人投资债券主要为了获得收益，而央行是为了进行公开市场业务。我国债券市场走势主要由资金面尤其是商业银行和保险公司的债权配置资金供给决定，衡量商业银行资金面的一个简单指标就是货币信贷增速背离程度。在如果信贷增速高于货币增速，则信贷占整个商业银行资产比重上升，商业银行从银行间市场撤出资金的压力在加大，债权市场整体面临下降压力。当商业银行信贷收紧时，多余资金配置到债券市场上，形成债市上涨；当商业银行信贷扩张时，就需要从债市撤出资金，形成债市下跌。对保险公司来说，七对债市的需求和其保费收入关联较大。除了机构投资者外，其他投资者对债市的需求主要与股市等资产重估有关，这也对债市资金面造成明显冲击。
（3）债市的供给。在债券市场中，债券的供给者主要是政府、中央银行、金融机构和企业等。其中，政府是为了弥补财政赤字或为了提高政府购买力等原因发行国债，中央银行是为了调节货币供应量而进行公开市场业务，商业银行等金融机构发行债券是为了扩大信贷规模，企业则主要是为了扩大经营规模或开发新产品新项目筹集长期资金。影响债券市场供应的因素包括制度因素和发行主体因素。制度因素主要包括债券市场的发行、流通机制和信用评价体系，一般来说，债券评级越高，企业偿债能力越强，风险越低，债权的利率越低，企业的筹资成本越低，企业就倾向于利用债券市场筹资，从而增加债券市场供给。发行主体因素包括发行主体的质量、违约风险等。如果发行主体的总体质量较高，被准予发行的债权就较多，债市的供给就增加。

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