简答题

财政赤字的不同弥补方式分别将产生怎样的宏观经济效应?

正确答案

政府赤字的弥补方式主要有:
① 国内债务补助,又主要有两种方式:
⑴ 政府财政部门向私人部门出售债券(不包括商业银行和中央银行)。这样就减少了与赤字相等的私人购买力,不能创造货币,无乘数作用。
⑵ 当商业银行没有超额存款储备时,财政部向商业银行出售债券。这样商业银行为了筹款购买,必然减少其向个人或企业的贷款,从而削弱了总需求,抵消了扩张性财政政策的乘数作用。
也就是说,政府通过发行债券融资,最终不会带来总体需求的变化,但会使经济资源在公共部门和私人部门之间重新分配。
② 货币发行弥补,又主要有三种方式:
⑴ 当商业银行有超额存款准备金时,财政部向商业银行出售债券。
⑵ 财政部向中央银行出售债券。
⑶ 财政部直接发行货币。
总的来说,货币发行弥补赤字会带来货币供应的增长,因而具有扩张性的效应。前两种方式都会引起公债货币化,从而增加原有财政赤字的扩张效应,并由于引起货币的超经济发行而容易引发或加剧通货膨胀。在投资方面,货币供应量的增加意味着市场利率将降低或资金的可获得性增强,因此以货币发行方式弥补赤字不会挤出私人投资。 后两种方式在各国的实践中应用的较少:
③ 国外债务弥补:对外借款首先会导致本币升值,从而既不利于出口又鼓励进口,最终导致经常项目逆差,而且过分依赖对外借款还容易引发对外债务的危机。
④ 出售国家资产:一方面国家资产存量会下降,更重要的是会令公众对国家失去信心。而且可供出售的国家资产也是有限的。

答案解析

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