问题1:
解:编制拟建项目投资现金流量表1
编制表1前需要计算以下数据:
⒈计算固定资产折旧费:
固定资产折旧费=(1000-100)÷10=90(万元)
⒉计算固定资产余值:固定资产使用年限10年,运营期末只用了6年还有4年未折旧。所以,运营期末固定资产余值为:
固定资产余值=年固定资产折旧费×4+残值=90×4+100=460万元
⒊计算调整所得税:
调整所得税=(营业收入-营业税及附加-息税前总成本)×33%
第2年息税前总成本=经营成本+折旧费=240+90=330万元
第3、4、6、7年的息税前总成本=300+90=390万元
第5年息税前总成本=300+90+20=410万元
第2年调整所得税=(640-38.40-330)×33%=89.63万元
第3、4、6、7年调整所得税=(800-48-390)×33%=119.46万元
第5年调整所得税=(800-48-410)×33%=112.86万元
表1项目投资现金流量表单位:万元
![](//img.examk.com/exam/j/h/weP5nuFG3TBMuEmi7mkhCfcdiPTP1Pa6.jpg)
![](//img.examk.com/exam/n/s/LzA6te9gEckn7K5HmkotFH2EJeEFcLrz.jpg)
问题2:
解:计算项目的静态投资回收期
![](//img.examk.com/exam/p/z/jQAHGL9jaimF69EFer92bfmCsMfiMeMz.jpg)
∴项目静态投资回收期为:4.51年
问题3:计算项目的财务净现值
解:项目财务净现值就是计算期末的累计折现后净现金流量605.22万元。见表1。
问题4:计算项目的财务内部收益率
解:编制项目投资现金流量延长表2。
表2项目投资现金流量延长表单位:万元
![](//img.examk.com/exam/i/u/qh8dDx7k6TNnxHMf8ga1AaGmsiHqselv.jpg)
首先确定i1=25%,以i1作为设定的折现率,计算出各年的折现系数。利用现金流量延长表,计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量,从而得到财务净现值FNPV1=45.14(万元),见表1-10。
再设定i2=28%,以i2作为设定的折现率,计算出各年的折现系数。同样,利用现金流量延长表,计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量,从而得到财务净现值FNPV2=-63.71(万元),见表1-10。
试算结果满足:FNPV1>0,FNPV2<0,且满足精度要求,可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。
由表1-10可知:
![](//img.examk.com/exam/j/n/DpL9eCzozQ99p9d64P5xG9Qc3nT4gntt.jpg)
i1=25%时,FNPV1=45.1425%x(3%-x)28%
i2=18%时,FNPV2=-63.7163.71
用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR。即:
FIRR=i1+(i2-i1)×〔FNPV1÷(|FNPV1|+|FNPV2|)〕
=25%+(28%-25%)×〔45.14÷(45.14+|-63.71|)〕
=25%+1.24%=26.24%
或按图作:45.14:63.71=X:(3%-X)
X=3%×45.14÷(45.14+63.71)=1.24%,∴FIRR=25%+1.24%=26.24%
问题6:从财务角度分析拟建项目的可行性
本项目的静态投资回收期分别为:4.51年未超过基准投资回收期和计算期;财务净现值为605.22万元>0;财务内部收益率FIRR=26.24%>行业基准收益率10%,所以,从财务角度分析该项目投资可行。