简答题

已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下。 资料一:甲企业历史上现金占用与营业收入之间的关系如下表所示。 现金与营业收入变化情况表 单位:万元 资料二:乙企业2017年12月31日资产负债表(简表)如下表所示。 乙企业资产负债表(简表) 2017年12月31日单位:万元 该企业2018年的相关预测数据为:营业收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元,每元营业收入占用变动现金0.05,其他与营业收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示。 现金与营业收入变化情况表 资料三:丙企业2017年年末总股本为300万股(股票面值1元),该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2018年保持不变,预计2018年营业收入为15000万元,预计息税前利润与营业收入的比率为12%。该企业决定于2018年年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有三个: 方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元。2017年每股股利(D0)为0.5元,预计股利增长率为5%。 方案2:平价发行债券850万元,债券利率10%。 方案3:平价发行优先股850万元,优先股股息率12%。 假定上述三个方案的筹资费用均忽略不计,该公司适用的企业所得税税率为25%。 根据资料二为乙企业完成下列任务:①按步骤建立总资金需求模型。②测算2018年资金需求总量。③测算2018年外部筹资量。

正确答案

依题意,测算的乙企业指标如下:
①营业收入占用不变资金总额a=1000+570+1500+4500-300-390=6880(万元)
每元营业收入占用变动资金b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31
所以总资金需求模型为:Y=6880+0.31X
②2018资金需求总量=6880+0.31×20000=13080(万元)
③2018年外部筹资量=13080-2750-2500-3000-1500-100=3230(万元)
或:2017年资金需求总量=资产-敏感负债=12000-1500-750=9750(万元)
2018年需要增加的资金数额=13080-9750=3330(万元)
2018年外部筹资量=需要增加的资金数额-预计留存收益的增加=3330-100=3230(万元)

答案解析

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