简答题

某公司拟筹资500万元,现有甲、乙两个备选方案如下表: 试确定哪一种方案较优? 现拟追加筹资200万元,有A、B.C三种方案可供选择。该公司原有资本结构见上,三个方案有关资料如下表: 试选择最优筹资方式并确定追加筹资后资本结构。

正确答案

甲方案的加权平均资本成本为:
Ka1=WdKd+WeKe+WbKb=80/500×7%+120/500×8.5%+300/500×14%=11.56%
乙方案的加权平均资本成本为:
Ka2=WdKd+WeKe+WbKb=110/500×7.5%+40/500×8%+350/500×14%=12.09%
甲方案成本低于乙方案,故甲方案优于乙方案。
追加投资后,即为求边际资本成本。
A方案的边际资本成本为:
K1=WdKd+WpKp+WeKe+WbKb
=25/200×7%+75/200×9%+75/200×12%+25/200×14%=10.5%
B方案的边际资本成本为:
K2=75/200×8%+25/200×8%+25/200×12%+75/200×14%=10.75%
C方案的边际资本成本为:
K3=50/200×7.5%+50/200×8.25%+50/200×12%+50/200×14%=10.44%
C方案的边际资本成本最低,故选择C方案。
追加筹资后资本结构为甲方案与C方案的综合。

答案解析

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