简答题

某针织服装公司出口到英国的产品约在一个月后会收到10000英镑,目前有两种可能的预期: (1)下月英镑会贬值3%; (2)下月英镑会升值2%。第一种可能性发生的概率为70%,第二种可能性发生的概率为30%。假设英镑的即期汇率为1英镑=13.65元人民币,目前公司拥有以下信息: (1)一个月远期汇率为1英镑=13.60元人民币; (2)英镑一个月的存款利率为0.7%,贷款利率为0.8%,一个月的人民币存款利率为0.2%,贷款利率为0.3%; (3)1个月期英镑买入期权的执行价格为1英镑=1.64美元。 问:该公司应如何选择保值方式。

正确答案

(1)如果不采取保值措施,1个月后可能的汇率为13.6×(1-3%)×70%+13.65×(1+2%)×30%=13.44525,即10000英镑1个月后可以兑换人民币134452.5元。
(2)利用借款和投资方式保值
企业从银行借入英镑兑换成人民币存入银行,借入的英镑为10000/(1+0.8%)=9920.64英镑,兑换成人民币9920.64×13.65=135416.74元。存入银行一个月后得到本息135416.74×(1+0.2%)=135417.03元,一个月后收到的10000英镑用于偿还之前向银行借入的英镑借款本息合计10000元。这样10000英镑流入的人民币价值固定在135417.03元,大于不保值时的134452.5元。

答案解析

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