简答题
设贴现率为10％，有甲、乙、丙三个方案的投资额都是500万元，寿命期均为5年，它们的经营期净现金流量如下：
要求：用投资回收期法、净现值法、净现值率法分别对三个方案的可行性进行分析；计算丙方案的内部收益率。 （P/A，10%，5）=3.7908；（F/A，10%，5）=6.1051；（P/F，10%，1）=0.9091；（P/F，10%，2）=0.8264；（P/F，10%，3）=0.7513；（P/F，10%，4）=0.683；（P/F，10%，5）=0.6209正确答案
（1）投资回收期法
各方案的投资回收期
甲方案投资回收期=2+（500-300）/300=2.67年
乙方案投资回收期=1年
丙方案投资回收期=2+（500-400）/200=2.5年
因为乙方案的投资回收期最短，故应采用乙方案.
（2）净现值法
各方案的NPV
甲方案：NPV=100（P/F，10%，1）+200（P/F，10%，2）+300（P/F，10%，3）+400P/F，10%，4）+500（P/F，10%，5）-500
=100×0.909＋200×0.826+300×0.751+400×0.683＋500×0.621-500=565.1万元
乙方案：NPV=500（P/F，10%，1）+400（P/F，10%，2）+300（P/F，10%，3）+200（P/F，10%，4）+100（P/F，10%，5）-500
=500×0.909＋400×0.826+300×0.751+200×0.683＋100×0.621-500=708.9万元
丙方案：NPV=200（P/A，10%，5）-500=200*3.791-500=258.2万元
因为乙方案的净现值最多，故应选择乙方案
（3）净现值率法
各方案的NPVR
甲方案：NPVR=（565.1/500）*100%=113.02%
乙方案：NPVR=（708.9/500）*100%=141.78%
丙方案：NPVR=（258.2/500）*100%=51.64%
因为乙方案的净现值率是141.78%，在各方案中为最高，故应选择乙方案.
（4）丙方案的内部收益率
200（P/A，i，5）-500=0
P（A，i，5）=2.5
I=25%P/A=2.689
I=30%p/A=2.436
I=28.74%
各方案的投资回收期
甲方案投资回收期=2+（500-300）/300=2.67年
乙方案投资回收期=1年
丙方案投资回收期=2+（500-400）/200=2.5年
因为乙方案的投资回收期最短，故应采用乙方案.
（2）净现值法
各方案的NPV
甲方案：NPV=100（P/F，10%，1）+200（P/F，10%，2）+300（P/F，10%，3）+400P/F，10%，4）+500（P/F，10%，5）-500
=100×0.909＋200×0.826+300×0.751+400×0.683＋500×0.621-500=565.1万元
乙方案：NPV=500（P/F，10%，1）+400（P/F，10%，2）+300（P/F，10%，3）+200（P/F，10%，4）+100（P/F，10%，5）-500
=500×0.909＋400×0.826+300×0.751+200×0.683＋100×0.621-500=708.9万元
丙方案：NPV=200（P/A，10%，5）-500=200*3.791-500=258.2万元
因为乙方案的净现值最多，故应选择乙方案
（3）净现值率法
各方案的NPVR
甲方案：NPVR=（565.1/500）*100%=113.02%
乙方案：NPVR=（708.9/500）*100%=141.78%
丙方案：NPVR=（258.2/500）*100%=51.64%
因为乙方案的净现值率是141.78%，在各方案中为最高，故应选择乙方案.
（4）丙方案的内部收益率
200（P/A，i，5）-500=0
P（A，i，5）=2.5
I=25%P/A=2.689
I=30%p/A=2.436
I=28.74%
答案解析
略
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