简答题

某人持有总市值约100万元的5种股票,他担心股票价格会下跌,因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值,当日恒指为9000点,并且得知,这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01,每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作?假定3个月后,投资者手中的股票损失了7万元,恒指跌到8300点,请计算投资者盈亏情况。

正确答案

该组合的贝他值=1.05×20%+1.08×10%+0.96×15%+1.13×25%+1.01×30%=1.0475
则卖出合约的份数=1000000/(50╳9000)╳1.0475=2.3
取整数为2份。
3个月后,每份合约价值为50×8300=415000(元),对冲盈利2份合约为7万元,
即(450000-415000)×2=70000(元)
由于在现货市场上其损失了7万元,而在期货市场上盈利了7万元,总体不盈不亏。

答案解析

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