四都新发公司发行在外的普通股100万股（每股面值1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年EBIT增加到200万元。现有两个方案可供选择：
（1）按12%的利率发行债券；
（2）按每股20元发行新股。假设公司适用所得税率为40%。
题干本题共包含 4 个小题
简答题第1题
计算两个方案的每股盈余；
正确答案
两个方案的每股盈余（EPS）：
答案解析
略
简答题第2题
计算两个方案的每股盈余无差别点的EBIT；
正确答案
无差别点：
答案解析
略
简答题第3题
计算两个方案的财务杠杆系数；
正确答案
两个方案的财务杠杆系数：
答案解析
略
简答题第4题
判断哪个方案更好。
正确答案
由于方案2每股收益（0.77元）大于方案1（0.6元），且其财务杠杆系数（1.25）比方案1的财务杠杆系数要小。故方案2优于方案1。
答案解析
略
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某公司现有资本总额500万元，全作为普通股股本，流通在外的普通股股数为100万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，现有两个方案可供选择： 一、以每股市价10元发行普通股股票； 二、发行利率为6％的公司债券。
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