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某上市公司计划建造一项固定资产,寿命期为5年,需要筹集资金600万元,公司所得税税率为25%。相关资料如下。资料一:普通股目前的市价为20元/股,筹资费率为6%,刚刚支付的股利为2元,股利固定增长率为3%。资料二:如果向银行借款,则手续费率为1%,年利率为6%,期限为5年,每年结息一次,到期一次还本。资料三:如果发行债券,债券面值1000元、期限5年、票面利率为10%,每年结息一次,发行价格为1200元,发行费率为5%。要求:

简答题1

(1)根据资料一计算留存收益和普通股筹资成本; (2)根据资料二计算长期借款筹资成本; (3)根据资料三计算债券筹资成本。

正确答案

(1)留存收益筹资成本=2×(1+3%)/20+3%=13.3%
普通股筹资成本==2×(1+3%)/20×(1-6%)+3%=13.96%
(2)长期借款筹资成本=6%×(1-25%)/(1-1%)=4.55%
(3)债券筹资成本=1000×10%×(1-25%)/1200×(1-5%)=6.58%

答案解析

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  • 星星公司拟投资A项目,预计最初需要投资700万元,其中固定资产投资600万元,垫支营运资金100万元,当年便开始经营,估计项目寿命期为5年,该项目在寿命期内每年能产生200万元的营业现金净流量,除此之外,项目结果后初期所点知的100万元营运资金可以金额收回,可收回的固定投资净残值为20万元。不考虑所得税的影响。要求:

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