多选题
下图说明了收益率变动对基差的影响，期货的票面利率为YO当前时刻收益为Y1，券A的久期小于券B的久期。下列表述正确的有（）。
A收益率等于Y1时，最便宜可交割债券为劵A
B收益率等于Y1时，最便宜可交割债券为劵B
C收益率在Y1和Y0之间时，最便宜可交割债券为劵A
D收益率超过Y2且仍然上涨时，基差扩大，基差交易的收益增加
正确答案
答案解析
当市场整体收益率水平小于期货的票面利率时，久期较小的券会成为最便宜可交割债券。如图6—2所示，当收益率等于Y1时，Y1小于期货的票面利率Y0，此时的最便宜可交割债券是券A。当收益率小幅上涨，但没有超过期货的票面利率YO，最便宜可交割债券仍然是券A，两者基差不会有显著变化。当收益率大幅上涨，超过期货票面利率YO，到达Y2的位置，则最便宜可交割债券由券A变成了久期较大的券B。由于券B的久期大于券A的久期，因此在收益率上涨时，券B和期货的下跌幅度会超过券A，因此期货和原最便宜可交割债券券A的基差会扩大，基差扩大，则基差交易的收益增加。
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要做好基差贸易，只需要基差买方认真研究所涉商品现货与期货两者基差的变化规律。（）
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现货一期货基差变动图能够直观地显示出现货价格、期货价格及其基差三者之间的关系。（）
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