简答题

简述税负利益——破产成本权衡理论的基本内容。

正确答案

(1)负债可以为企业带来税额庇护利益。
(2)最初的MM理论假设在现实中不存在,事实是各种负债成本随负债比率的增大而上升,当负债比率达到某一程度时,息前税前盈余会下降,同时企业负担破产成本的概率会增加。
(3)当负债比率较小时,破产成本不明显;当负债比率达到一定程度时,破产成本开始变得重要,负债税额庇护利益开始被破产成本所抵消;当负债比率达到边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时,企业价值最大,达到最佳资本结构;负债比率超过这点后,破产成本大于负债税额庇护利益,导致企业价值下降。

答案解析

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